Soal Dan Jawaban Mk Chapter

Oleh Aditya Imam Nuriman

16 tayangan
Bagikan artikel

Transkrip Soal Dan Jawaban Mk Chapter

SOAL DAN JAWABAN
CHAPTER 13
RETURN, RISK, AND THE SECURITY MARKET LINE

STUDI MANAJEMEN KEUANGAN
MEGISTER MANAJEMEN

Disususn Oleh :
MUHAMMAD SAIFUDIN ZUHRI 1261900001
ADITYA IMAM N

1261900006

PROGRAM STUDI MAGISTER MANAJEMEN
UNIVERSITAS 17 AGUSTUS 1945 SURABAYA

2019
1. SOAL
Risiko Yang Dapat Diubah dan Tidak Dapat Diubah [LO3] Dalam arti luas,
mengapa beberapa diversifi risiko bisa? Mengapa beberapa risiko nondiversifi
mampu? Apakah itu berarti bahwa investor dapat mengendalikan tingkat risiko
tidak sistematis dalam portofolio, tetapi tidak tingkat risiko sistematis?
JAWABAN
Beberapa risiko dalam memegang aset apa pun adalah unik untuk aset yang
dimaksud. Dengan berinvestasi dalam berbagai aset, bagian unik dari total risiko
ini dapat dihilangkan dengan sedikit biaya. Di sisi lain, ada beberapa risiko yang
mempengaruhi semua investasi. Bagian dari total risiko suatu aset ini tidak dapat
dihilangkan dengan cara yang tidak mahal. Dengan kata lain, risiko sistematis
dapat dikendalikan, tetapi hanya dengan pengurangan yang mahal dalam
pengembalian yang diharapkan
2. SOAL
Informasi dan Pasar Returns [LO3] Misalkan pemerintah mengumumkan,
berdasarkan survei hanya-selesai, tingkat pertumbuhan ekonomi kemungkinan
akan 2% di tahun mendatang, dibandingkan dengan 5% selama setahun terakhir.
Akan harga keamanan meningkat, penurunan, atau tetap sama setelah
pengumuman ini? Apakah ada bedanya apakah 2% angka diantisipasi oleh
pasar? Menjelaskan.
JAWABAN
Jika pasar mengharapkan tingkat pertumbuhan di tahun mendatang menjadi 2
persen, maka tidak akan ada perubahan harga keamanan jika harapan ini telah
sepenuhnya diantisipasi dan dihargai. Namun, jika pasar telah mengharapkan
tingkat pertumbuhan selain 2 persen dan harapan itu dimasukkan ke dalam harga
sekuritas, maka pengumuman pemerintah kemungkinan besar akan
menyebabkan harga sekuritas secara umum berubah; harga akan turun jika

tingkat pertumbuhan yang diantisipasi lebih dari 2 persen, dan harga akan naik
jika tingkat pertumbuhan yang diantisipasi kurang dari 2 persen.
3. SOAL
Sistematis terhadap Risiko sistematis [LO3] Mengklasifikasikan peristiwa
berikut sebagai sebagian besar sistematis atau sebagian besar tidak sistematis.
Apakah perbedaan yang jelas dalam setiap kasus?
a. suku bunga jangka pendek meningkatkan tiba-tiba.
b. Tingkat bunga perusahaan membayar pada pinjaman utang jangka pendek
meningkat dengan banknya.
c. harga minyak tiba-tiba menurun.
d. Sebuah pecah tanker minyak, menciptakan tumpahan minyak besar.
e. Sebuah produsen kehilangan jutaan dolar kewajiban produk jas.
f. Sebuah keputusan Mahkamah Agung secara substansial memperluas
kewajiban produsen untuk cedera yang diderita oleh pengguna produk.
JAWABAN
a. sistematis
b. tak sistematis
c. kedua; mungkin sebagian besar sistematis
d. tak sistematis
e. tak sistematis
f. sistematis
4. SOAL
Sistematis terhadap Risiko sistematis [LO3] Menunjukkan apakah peristiwa
berikut menyebabkan saham secara umum untuk mengubah harga, dan apakah
mereka mungkin menyebabkan saham Big Widget Corp untuk mengubah harga:
a. Pemerintah mengumumkan bahwa inflasi tiba-tiba melonjak 2 persen bulan
lalu.

b. laporan laba kuartalan Big Widget, hanya dikeluarkan, umumnya jatuh sejalan
dengan ekspektasi analis.
c. Pemerintah melaporkan bahwa pertumbuhan ekonomi tahun lalu berada di 3
persen, yang umumnya setuju dengan perkiraan sebagian besar ekonom.
d. Para direktur Big Widget mati dalam kecelakaan pesawat.
e. Kongres menyetujui perubahan kode pajak yang akan meningkatkan tingkat
pajak perusahaan marginal atas. Undang-undang telah diperdebatkan
selamaenam bulan sebelumnya.
JAWABAN
a. perubahan dalam risiko sistematis telah terjadi; harga pasar secara umum
kemungkinan besar akan menurun.
b. tidak ada perubahan dalam risiko yang tidak sistematis; harga perusahaan
kemungkinan besar akan tetap konstan.
c. tidak ada perubahan dalam risiko sistematis; harga pasar secara umum
kemungkinan besar akan tetap konstan.
d. perubahan dalam risiko yang tidak sistematis telah terjadi; harga perusahaan
kemungkinan besar akan turun.
e. tidak ada perubahan dalam risiko sistematis; harga pasar secara umum
kemungkinan besar akan tetap konstan.
5. SOAL
Pengembalian Portofolio diharapkan [LO1] Jika portofolio memiliki investasi
yang positif di setiap aset, dapat pengembalian yang diharapkan atas portofolio
lebih besar dari itu pada setiap aset dalam portofolio? Mungkinkah kurang dari
itu pada setiap aset dalam portofolio? Jika Anda menjawab ya untuk salah satu
atau kedua pertanyaan ini, memberikan contoh untuk mendukung JAWABAN
Anda.

JAWABAN
Tidak untuk kedua pertanyaan. Portofolio pengembalian yang diharapkan adalah
rata-rata tertimbang pengembalian aset, sehingga harus kurang dari
pengembalian aset terbesar dan lebih besar dari pengembalian aset terkecil.
6. SOAL
Diversification [LO2] Benar atau salah: Karakteristik yang paling penting dalam
menentukan pengembalian yang diharapkan dari portofolio ed baik-diversifi
adalah varians dari aset individual dalam portofolio. Menjelaskan.
JAWABAN
Salah. Varian dari masing-masing aset adalah ukuran risiko total. Perbedaan
pada portofolio yang terdiversifikasi dengan baik adalah fungsi dari risiko
sistematis saja.
7. SOAL
Risiko portofolio [LO2] Jika portofolio memiliki investasi yang positif di setiap
aset, dapat deviasi standar pada portofolio kurang dari itu pada setiap aset dalam
portofolio? Bagaimana dengan beta portofolio?
JAWABAN
Ya, standar deviasi bisa kurang dari setiap aset dalam portofolio. Namun, p tidak
boleh kurang dari beta terkecil karena rata-rata tertimbang dari masing-masing
beta aset.
8. SOAL
Beta dan CAPM [LO4] Apakah mungkin bahwa aset berisiko bisa memiliki
beta dari nol? Menjelaskan. Berdasarkan CAPM, apa yang diharapkan dari aset
tersebut? Apakah mungkin bahwa aset berisiko bisa memiliki beta negatif? Apa
CAPM memprediksi tentang hasil yang diharapkan dari aset tersebut? Dapatkah
Anda memberikan penjelasan untuk JAWABAN Anda?

JAWABAN
Iya. Secara teori, adalah mungkin untuk membangun portofolio nol beta aset
berisiko yang pengembaliannya akan sama dengan tingkat bebas risiko.
Dimungkinkan juga untuk memiliki beta negatif; pengembalian akan lebih
rendah dari tingkat bebas risiko. Aset beta negatif akan membawa premi risiko
negatif karena nilainya sebagai instrumen diversifikasi.
9. SOAL
Perampingan perusahaan [LO1] Dalam beberapa tahun terakhir, telah umum
bagi perusahaan untuk mengalami tidak bisa perubahan harga saham signifi
reaksi terhadap pengumuman PHK besar-besaran. Kritik menuduh bahwa
peristiwa tersebut mendorong perusahaan untuk kebakaran karyawan lama dan
bahwa Wall Street bersorak-sorai mereka. Apakah Anda setuju atau tidak setuju?
JAWABAN
PHK semacam itu umumnya terjadi dalam konteks restrukturisasi perusahaan.
Sejauh pasar memandang restrukturisasi sebagai pencipta nilai, harga saham
akan naik. Jadi, itu bukan PHK per se yang sedang disemangati. Meskipun
demikian, Wall Street memang mendorong perusahaan untuk mengambil
tindakan untuk menciptakan nilai, bahkan jika tindakan tersebut melibatkan
PHK.
10.

SOAL

Laba dan Pengembalian Saham [LO1] Seperti yang ditunjukkan oleh sejumlah
contoh dalam bab ini, laba pengumuman oleh perusahaan diikuti oleh, dan sering
mengakibatkan, revisi harga saham. Dua masalah harus datang ke pikiran.
Pertama, pengumuman pendapatan perhatian periode masa lalu. Jika nilai pasar
saham berdasarkan harapan masa depan, mengapa nomor meringkas kinerja
masa lalu yang relevan? Kedua, pengumuman ini perhatian akuntansi
pendapatan. Akan kembali ke Bab 2, penghasilan tersebut mungkin memiliki

sedikit hubungannya dengan uang tunai arus kas, sekali lagi, mengapa mereka
relevan?
JAWABAN
Penghasilan berisi informasi tentang penjualan dan biaya terkini. Informasi ini
berguna untuk memproyeksikan tingkat pertumbuhan dan arus kas masa depan.
Dengan demikian, pendapatan rendah yang tak terduga sering menyebabkan
pelaku pasar mengurangi estimasi tingkat pertumbuhan dan arus kas masa depan;
penurunan harga adalah hasilnya. Kebalikannya sering benar untuk penghasilan
tinggi yang tidak terduga.
1.

SOAL
Menentukan Bobot Portofolio [LO1] Apa bobot portofolio untuk portofolio
yang memiliki 180 saham yang beredar. Saham A yang dijual seharga $ 45 per
saham dan 140 saham Saham B yang dijual seharga $ 27 per saham?
JAWABAN
Bobot portofolio suatu aset adalah total investasi dalam aset itu dibagi dengan
total nilai portofolio. Pertama, kita akan menemukan nilai portofolio, yaitu:
Nilai total =180($45)+140($27)=$11.880
Bobot portofolio untuk setiap saham adalah:
BeratA = 180($45)/$11.880=.6818
BeratB = 140($27)/$11.880=.3182
SIMPULAN
Saham A memiliki bobot lebih besar daripada saham B karena dilihat dari nilai
saham dan jumlah saham yang beredar.

2.

SOAL

Pengembalian Portofolio yang Diharapkan [LO1] Anda memiliki portofolio
yang diinvestasikan $ 2,950 di Saham A dan $ 3,700 yang diinvestasikan di
Saham B. Jika pengembalian yang diharapkan dari saham ini masing-masing
adalah

11 %

dan

15 %, berapa pengembalian

yang

diharapkan

pada portofolio ?
JAWABAN
Pengembalian yang diharapkan dari portofolio adalah jumlah dari berat setiap
aset dikalikan dengan pengembalian yang diharapkan dari setiap aset. Nilai total
portofolio adalah:
Nilai total =$2,950+3,700=$6,650 Jadi, pengembalian yang diharapkan dari
portofolio ini adalah:
E(Rp) =($2,950/$6,650)(0,11)+($3,700/$6,650)(0,15)=0,1323 atau 13,23%
3.

SOAL
Pengembalian Portofolio yang Diharapkan [LO1] Anda memiliki portofolio
yang diinvestasikan 60 % di Saham X, 25 % di Saham Y, dan 15 %di Saham Z.
Pengembalian yang diharapkan untuk ketiga saham ini adalah 9 %, 17 %, dan 13
%, masing-masing. Berapa pengembalian yang diharapkan dari portofolio?
JAWABAN
Pengembalian yang diharapkan dari portofolio adalah jumlah dari berat setiap
aset

dikalikan

setiap

aset.

Jadi,

dengan

pengembalian

pengembalian

portofolio

yang
yang

diharapkan
diharapkan

dari
adalah:

E(Rp) =.60(.09)+.25(.17)+.15(.13)=.1160 atau 11.60%
4.

SOAL
Pengembalian Portofolio yang Diharapkan [LO1] Anda memiliki $ 10.000
untuk berinvestasi dalam portofolio saham. Pilihan Anda adalah Stok X dengan
pengembalian yang diharapkan 14 % dan Stok Y dengan pengembalian
yang diharapkan sebesar 10,5 %. Jika tujuan Anda adalah membuat portofolio
dengan pengembalian yang diharapkan sebesar 12,4 %, berapa banyak uang yang

akan Anda investasikan di Saham X? Dalam Persediaan Y?

JAWABAN
Pengembalian yang diharapkan dari portofolio adalah jumlah dari berat setiap
aset dikalikan dengan pengembalian yang diharapkan dari setiap aset. Jadi,
pengembalian portofolio yang diharapkan adalah:
E(Rp)=.25(.08)+.55(.15)+.20(.24)=.1505 atau 15.05%
Jika kita memiliki portofolio ini, kita akan mengharapkan untuk mendapatkan
pengembalian 15,05 persen
SIMPULAN
Dari kedua soal diatas, dapat dilihat pengembalian saham yang mendekati dari
pengembalian portofolio yang diharapkan adalah saham yang posisinya telah
melampaui pengembalian yang diharapkan dari semua portofolio, dan yang nilai
selisihnya paling sedikit.
5.

SOAL
Menghitung Pengembalian yang Diharapkan [LO1] Berdasarkan informasi
berikut, hitung pengembalian yang diharapkan:

JAWABAN
Pengembalian yang diharapkan dari suatu aset adalah jumlah dari probabilitas
setiap pengembalian yang terjadi dikala itu probabilitas pengembalian itu terjadi.
Jadi, pengembalian yang diharapkan dari aset adalah:
E(R)=.25(-. 08)+.75(.21)=.1375 atau 13.75%

6.

SOAL
Menghitung Pengembalian yang Diharapkan [LO1] Berdasarkan informasi
berikut, hitung pengembalian yang diharapkan:

JAWABAN
Pengembalian yang diharapkan dari suatu aset adalah jumlah dari probabilitas
setiap pengembalian yang terjadi dikala itu probabilitas pengembalian itu terjadi.
Jadi, pengembalian yang diharapkan dari aset adalah:
E(R)=.20(-. 05)+.50(.12)+.30(.25)=.1250 atau 12.50%
7.

SOAL
Menghitung Pengembalian dan Penyimpangan Standar [LO1]
Berdasarkan informasi berikut , hitung pengembalian yang diharapkan dan
standar deviasi untuk dua saham:

JAWABAN
Pengembalian yang diharapkan dari suatu aset adalah jumlah dari probabilitas
setiap pengembalian yang terjadi dikala itu probabilitas pengembalian itu terjadi.
Jadi, pengembalian yang diharapkan dari setiap aset saham adalah:
E(RA)=.15(.05)+.65(.08)+.20(.13)=.0855

atau

8.55%

E(RB)=.15(-. 17)+.65(.12)+.20(.29)=.1105 atau 11.05%
Untuk menghitung simpangan baku, pertama-tama kita perlu menghitung
varians. Untuk menemukan varians, kami menemukan penyimpangan kuadrat
dari pengembalian yang diharapkan. Kami kemudian mengalikan setiap
kemungkinan penyimpangan kuadrat dengan probabilitasnya, lalu tambahkan
semua ini. Hasilnya adalah varians. Jadi, varian dan standar simpangan masingmasing saham adalah:
= .15(.05-.0855)2+.65(.08-.0855)2+.20(.13-.0855)2=.00060
= (.00060)1/2= .0246 atau 2.46%
= .15(-. 17-.1105)2+.65(.12- .1105)2+.20(.29-.1105)2= .01830
=(.01830)1/2 =.1353 atau 13,53%
8.

SOAL
Menghitung Pengembalian yang Diharapkan [LO1] Portofolio diinvestasikan
25 % di Saham G, 55 % di Saham J, dan 20 % di Saham K. Pengembalian yang
diharapkan pada saham ini masing-masing adalah 8 %, 15 %, dan 24 %. Apa
yang diharapkan

dari

pengembalian portofolio ? Bagaimana

Anda

menginterpretasikan jawaban Anda?
JAWABAN
Pengembalian yang diharapkan dari portofolio adalah jumlah dari berat setiap
aset dikalikan dengan pengembalian yang diharapkan dari setiap aset. Jadi,
pengembalian portofolio yang diharapkan adalah:
E(Rp)=.25(.08)+.55(.15)+.20(.24)=.1505 atau 15.05%
Jika kita memiliki portofolio ini, kita akan mengharapkan untuk mendapatkan
pengembalian 15,05 persen
SIMPULAN

Pengembalian yang diharapkan akan bergantung pada kondisi
perekonomian negara, dimana ketika kondisi perekonomian baik maka
pengembalian yang diharapkan akan melebihi ekspektasi, begitu pula
sebaliknya.
9.

SOAL
Pengembalian dan Variansi [LO1] Pertimbangkan informasi berikut:
a. Berapa pengembalian yang diharapkan dari portofolio tiga saham yang
sama-sama tertimbang ini ?
b. Apa varian dari portofolio yang diinvestasikan masing-masing 20 % di A
dan B dan 60 % di C?

JAWABAN
a. Untuk menemukan pengembalian portofolio yang diharapkan, kita perlu
menemukan pengembalian portofolio di setiap negara bagian ekonomi.
Portofolio ini adalah kasus khusus karena ketiga aset memiliki bobot yang sama.
Mencari pengembalian yang diharapkan dalam portofolio dengan bobot yang
sama, kita dapat menjumlahkan pengembalian masing-masing aset dan dibagi
dengan jumlah aset, sehingga pengembalian yang diharapkan dari portofolio di
setiap negara ekonomi adalah:
Boom: E(Rp)=(.07+.15+.33)/3=.1833 atau 18,33%
Bust: E(Rp)=(.13+.03.06)/3= .0333 atau 3,33%
Untuk

menemukan

pengembalian

portofolio

yang

diharapkan,

kami

melipatgandakan pengembalian di setiap kondisi ekonomi dengan probabilitas

keadaan itu terjadi, dan kemudian jumlah. Melakukan ini, kami menemukan:
E(Rp)=.35(.1833)+.65(.0333)=.0858 atau 8,58%
b. Portofolio ini tidak memiliki bobot yang sama di setiap aset. Kita masih perlu
menemukan kembalinya portofolio di setiap negara bagian ekonomi. Untuk
melakukan ini, kami akan mengalikan pengembalian setiap aset dengan asetnya
bobot portofolio dan kemudian jumlahkan produk untuk mendapatkan
pengembalian portofolio di setiap kondisi ekonomi. Dengan melakukan itu, kita
dapat:
Boom: E(Rp)= .20(.07)+.20(.15)+.60(.33)=.2420 atau 24.20%
Bust: E(Rp)=.20(.13)+.20(.03)+.60(.06)=–.0040 atau –0.40%
Dan pengembalian portofolio yang diharapkan adalah:
E(Rp)=.35(.2420)+.65(.004)=.0821 atau 8,21%
Untuk menemukan varians, kami menemukan penyimpangan kuadrat dari
pengembalian yang diharapkan. Kami kemudian berkembang biak setiap
kemungkinan deviasi kuadrat dengan probabilitasnya, daripada menambahkan
semua ini. Hasilnya adalah perbedaan. Jadi, varian dan standar deviasi dari
portofolio adalah:
= .35(.2420-.0821)2+.65(.0040-.0821)2= .013767
10.

SOAL
Pengembalian dan Penyimpangan Standar [LO1] Pertimbangkan informasi
berikut:
a. Portofolio Anda diinvestasikan masing-masing 30 % dalam A dan C, dan 40
% dalam B. Apa yang diharapkan dari portofolio?
b. Apa varian dari portofolio ini? Deviasi standar?

JAWABAN
Portofolio ini tidak memiliki bobot yang sama di setiap aset. Pertama-tama kita
perlu menemukan kembalinya portofolio di setiap negara bagian ekonomi. Untuk
melakukan ini, kami akan mengalikan pengembalian setiap aset dengan asetnya
bobot portofolio dan kemudian jumlahkan produk untuk mendapatkan
pengembalian portofolio di setiap kondisi ekonomi.
Dengan melakukan itu, kita dapat:
Boom: E(Rp)=.30(.3)+.40(.45)+.30(.33)= .3690 atau 36.90%
Bagus: E(Rp)=.30(.12)+.40(.10)+.30(.15)= .1210 atau 12.10%
Buruk: E(Rp)=.30(.01)+.40(-.15)+.30(-.05)=–.0720 atau –7.20%
Bust: E(Rp)=.30(-.06)+.40(-.30)+.30(-.09)=–.1650 atau –16.50%
Dan pengembalian portofolio yang diharapkan adalah:
E(Rp)= .15(.3690)+.45(.1210)+.35(-.0720)+.05(-.1650) = .0764 atau 7.64%
b. Untuk menghitung simpangan baku, pertama-tama kita perlu menghitung
varians. Untuk menemukan varians,kami menemukan penyimpangan kuadrat
dari pengembalian yang diharapkan. Kami kemudian mengalikan setiap
kemungkinan

kuadratpenyimpangan

oleh

probabilitasnya,

menambahkan

semua

adalah

varians.

ini.

Hasilnya

Jadi,

dan standar deviasi dari portofolio adalah:
=.15(.3690-.0764)+.45(.1210-.0764)2+.35(-.0720-.0644)2+.05(-.1650-.0764)2

=.02436

daripada
variansnya

=(.02436)1/2= .1561 atau 15,61%

SIMPULAN
Beberapa faktor yang mempengaruhi pengembalian yang diharapkan selain
kondisi ekonomi negara juga seberapa banyak portofolio yang ditanamkan
dengan tingkat resiko yang berbeda-beda.
11.

SOAL
Menghitung Portofolio Betas [LO4] Anda memiliki portofolio saham yang
diinvestasikan 25 % di Stock Q, 20 % di Stock R, 15 % di Stock S, dan 40 % di
Stock T. Beta untuk keempat saham ini adalah 0,84, 1,17 , 1,11, dan 1,36,
masing-masing. Apa itu portofolio beta?
JAWABAN
Beta dari portofolio adalah jumlah dari berat setiap aset dikali beta dari masingmasing aset. Jadi, versi beta portofolio adalah:
= .25(.84)+.20(1.17)+.15(1.11)+.40(1.36)= 1.15

12.

SOAL
Menghitung Portofolio Betas [LO4] Anda memiliki portofolio yang sama-sama
diinvestasikan dalam aset bebas risiko dan dua saham. Jika salah satu saham
memiliki beta 1,38 dan total portofolio sama berisikonya dengan pasar, apa yang
harus beta untuk saham lain dalam portofolio Anda?
JAWABAN
Beta dari portofolio adalah jumlah dari berat setiap aset dikali beta dari masingmasing aset. Jika portofolio sama berisikonya dengan pasar, ia harus memiliki
beta yang sama dengan pasar. Karena beta pasar adalah satu, kami tahu beta dari
portofolio kami adalah satu. Kita juga harus ingat bahwa beta dari aset bebas
risiko adalah nol. Itu harus nol karena aset tidak memiliki risiko. Menyiapkan
persamaan untuk beta portofolio kami, kami mendapatkan:

= 1.0 =1/3(0)+1/3(1.38)+1/3(βx)
Memecahkan untuk beta Stock X, kita mendapatkan:
Βx = 1,62

SIMPULAN

Beta portofolio adalah ukuran risiko yang dimiliki dari setiap portofolio,
dengan bobot saham dan beta per portofolio sebagai pembagi. Yang
mendekati dibawah dari beta portofolio total adalah beta dengan risiko
yang rendah, begitupun sebaliknya.
13.

SOAL
Menggunakan CAPM [LO4] Saham beta 1,05, pengembalian yang diharapkan
di pasar adalah 11 %, dan tingkat bebas risiko adalah 5,2 %. Apa yang harus
diharapkan dari pengembalian stok ini?
JAWABAN
CAPM menyatakan hubungan antara risiko suatu aset dan pengembalian
yang diharapkan.CAPM adalah:
E (Ri)=Rf+[E(RM)-Rf]×βi
Mengganti nilai yang kita berikan, kita temukan:
E(Ri)=.052+(.11-.052)(1.05)=.1129 atau 11.29%

14.

SOAL
Menggunakan CAPM [LO4] Saham memiliki pengembalian yang diharapkan

sebesar 10,2 persen, tingkat bebas risiko adalah 4,5 %, dan premi risiko pasar
adalah 8,5 %. Apa yang harus beta dari stok ini?
JAWABAN
Kami diberi nilai untuk CAPM kecuali untuk stok. Kita perlu mengganti nilainilai ini ke dalam CAPM, dan pecahkan untuk saham. Satu hal penting yang
perlu kita sadari adalah kita mengingat premi risiko pasar. Premium risiko pasar
adalah

pengembalian

yang

diharapkan

dari

pasar

dikurangi

tingkat bebas risiko. Kita harus berhati-hati untuk tidak menggunakan nilai ini
sebagai pengembalian pasar yang diharapkan. Menggunakan CAPM, kami
menemukan:
E(Ri)=.102=.045+.085βi
βi=0,67
15.

SOAL
Menggunakan CAPM [LO4] Saham memiliki pengembalian yang diharapkan
13,5 %, beta-nya adalah 1,17, dan tingkat bebas risiko adalah 5,5%. Apa yang
harus diharapkan dari pengembalian di pasar?
JAWABAN
Di sini kita perlu menemukan pengembalian yang diharapkan dari pasar
menggunakan CAPM. Mengganti nilai yang diberikan, dan penyelesaian untuk
pengembalian pasar yang diharapkan, kami menemukan:
E(Ri)=.135=.055+[E(RM)-.055](1.17)
E(RM)=.1234 atau 12,34%

16.

SOAL
Menggunakan CAPM [LO4] Saham memiliki pengembalian yang diharapkan
sebesar 14 %, beta-nya adalah 1,45, dan pengembalian yang diharapkan di pasar
adalah 11,5 %. Bagaimana tingkat risiko bebas itu?
JAWABAN
Di sini kita perlu menemukan tingkat bebas risiko menggunakan CAPM.
Mengganti nilai yang diberikan, dan memecahkannya tingkat bebas risiko, kami

menemukan:
E(Ri)=.14=Rf+(.115-Rf)(1.45)
.14=Rf+.16675-1.45Rf
Rf=.0594 atau 5,94%
17.

SOAL
Menggunakan CAPM [LO4] Saham memiliki beta 1,35 dan pengembalian
yang diharapkan 16 %. Aset bebas risiko saat ini menghasilkan 4,8 %.
a. Berapa pengembalian yang diharapkan dari portofolio yang diinvestasikan
secara setara dalam dua aset?
b. Jika portofolio kedua aset beta 0,95, berapakah bobot portofolio?
c. Jika portofolio kedua aset memiliki pengembalian yang diharapkan sebesar 8
% apa beta -nya ?
d. Jika portofolio kedua asset beta 2,70, berapakah bobot portofolio?
Bagaimana Anda menginterpretasikan bobot untuk dua aset dalam kasus
ini? Jelaskan
JAWABAN
a. Sekali lagi kami memiliki kasus khusus di mana portofolio sama-sama
tertimbang, sehingga kami dapat menjumlahkan pengembalian masing-masing
aset dan bagi dengan jumlah aset. Pengembalian portofolio yang diharapkan
adalah: E(Rp)= .16+.048)/2=.1040 atau 10.40%
b. Kita perlu menemukan bobot portofolio yang menghasilkan portofolio dengan
nilai 0,95. Kami tahu itu aset bebas risiko adalah nol. Kita juga tahu bobot aset
bebas risiko adalah satu dikurangi bobot dari stok karena bobot portofolio harus
berjumlah satu, atau 100 persen. Begitu:

βp=0,95=wS(1,35)+(1-wS)(0)
0,95=1,35wS+0-0wS
wS=0,95/1,35
wS=.7037
Dan, bobot aset bebas risiko adalah: wRf=1-.7037=.2963

c. Kita perlu menemukan bobot portofolio yang menghasilkan portofolio dengan
pengembalian yang diharapkan sebesar 8 persen. Kita juga tahu bobot aset bebas
risiko adalah satu dikurangi bobot saham sejak itu bobot portofolio harus
berjumlah satu, atau 100 persen. Jadi:
E(Rp)=.08=.16wS+.048(1-wS)
.08=.16wS+.048-.048wS
.032=.112wS
wS=.2857
Jadi, portofolio adalah: βp=.2857(1,35)+(1-.2857)(0)=0,386
d. Memecahkan untuk portofolio seperti yang kami lakukan di bagian a, kami
menemukan:
βp=2.70=wS(1.35)+(1-wS)(0)
wS=2.70/1.35=2
wRf=1-2=–1
Portofolio diinvestasikan 200% pada saham dan –100% pada aset bebas
risiko. Ini mewakili meminjam pada tingkat bebas risiko untuk membeli
lebih banyak saham.
SIMPULAN
CAPM adalah sebuah alat untuk memprediksi keseimbangan imbal hasil yang
diharapkan dari suatu asset beresiko. CAPM merupakan model yang sederhana
yang dapat menggambarkan atau memprediksi realitas di pasar yang bersifat
kompleks, meskipun bukan kepada realitas asumsi-asumsi yang digunakan.
18.

SOAL
Menggunakan SML [LO4] Aset W memiliki pengembalian yang diharapkan
15,2 persen dan beta 1,25. Jika tingkat bebas risiko adalah 5,3 % lengkapi tabel
berikut untuk portofolio Aset W dan aset risiko bebas. Mengilustrasikan
hubungan antara pengembalian yang diharapkan portofolio dan portofolio beta
dengan merencanakan pengembalian yang diharapkan terhadap beta. Apa
kemiringan garis yang dihasilkan?

JAWABAN
Pertama, kita perlu menemukan portofolio. Aset bebas risiko adalah nol, dan
bobot aset bebas risiko adalah satu dikurangi bobot saham, portofolio adalah:
ßp=wW(1.25)+(1-wW)(0)=1.25wW
Jadi, untuk menemukan portofolio untuk setiap bobot stok, kami cukup gandakan
bobot stok kali itu β
Meskipun kami sedang menyelesaikan untuk dan pengembalian yang diharapkan
dari portofolio satu saham dan aset bebas risiko untuk bobot portofolio yang
berbeda, kami benar-benar menyelesaikan untuk SML. Kombinasi apa pun dari
saham ini, dan aset bebas risiko akan jatuh ke SML. Dalam hal ini, portofolio
saham apa pun dan aset bebas risiko, atau portofolio saham apa pun, akan jatuh
ke SML. Kita tahu kemiringan garis SML adalah premi risiko pasar, jadi dengan
menggunakan CAPM dan informasi mengenai saham ini, premi risiko pasar
adalah:
E(RW)=.152=.053+MRP(1.25)
MRP=.099/1.25=.0792 atau 7.92%
Jadi, sekarang kita tahu persamaan CAPM untuk setiap saham adalah:

E(Rp)=.053+.0793 βp
Kemiringan SML sama dengan premi risiko pasar, yaitu 0,0792. Menggunakan
persamaan ini untuk mengisi tabel, kita mendapatkan hasil berikut:

SIMPULAN
SML adalah garis yang menghubungkan tingkat return harapan dari suatu
sekuritas dengan risiko sistematis. SML digunakan untuk menilai sekuritas
secara individual pada kondisi pasar yang seimbang, yaitu menilai tingkat return
yang diharapkan dari suatu sekuritas

individual pada suatu tingkat risiko

sistematis tertentu (beta).
19.

SOAL
Rasio Hadiah terhadap Risiko [LO4] Saham Y memiliki beta 1,3 dan
pengembalian yang diharapkan 18,5 %. Saham Z memiliki beta 0,70 dan
pengembalian yang diharapkan 12,1 persen. Jika tingkat bebas risiko 8 % dan
premi risiko pasar 7,5 %, apakah harga saham ini benar?
JAWABAN
Ada dua cara untuk menjawab pertanyaan ini dengan benar. Kami akan bekerja
melalui keduanya. Pertama, kita bisa menggunakan CAPM. Mengganti nilai

yang

kami

berikan

untuk

setiap

saham,

kami

menemukan:

E(RY)=.08+.075(1.30)=.1775 atau 17.75%. Ini diberikan dalam masalah bahwa
pengembalian yang diharapkan dari Saham Y adalah 18,5 persen, tetapi menurut
CAPM, pengembalian saham berdasarkan tingkat risikonya, pengembalian yang
diharapkan harus 17,75 persen. Ini berarti pengembalian saham terlalu tinggi,
mengingat tingkat risikonya. Stok plot Y di atas SML dan undervalued. Dengan
kata lain, harganya harus naik untuk mengurangi hasil yang diharapkan menjadi
17,75 persen. Untuk Stok Z, kami menemukan: E(RZ)=.08+.075(0.70)=.1325
atau 13.25%
Pengembalian yang diberikan untuk Saham Z adalah 12,1 persen, tetapi menurut
CAPM pengembalian yang diharapkan dari saham tersebut harus 13,25 persen
berdasarkan tingkat risikonya. Stock Z plot di bawah SML dan dinilai terlalu
tinggi. Dengan kata lain, harganya harus turun untuk meningkatkan hasil yang
diharapkan menjadi 13,25 persen.
Kami juga dapat menjawab pertanyaan ini menggunakan rasio imbalan terhadap
risiko. Semua aset harus memiliki rasio imbalan terhadap risiko yang sama.
Rasio imbalan terhadap risiko adalah premi risiko aset dibagi dengan nilainya.
Kami diberi premi risiko pasar, dan kami tahu pasarnya satu, sehingga rasio
imbalan terhadap risiko untuk pasar adalah 0,075, atau 7,5 persen. Menghitung
rasio imbalan terhadap risiko untuk Saham Y, kami menemukan:
Rasio imbalan terhadap risiko Y=(.185-.08)/1.30=.0808
Rasio imbalan terhadap risiko untuk Saham Y terlalu tinggi, yang berarti plot
saham di atas SML, dan saham tersebut undervalued. Harganya harus naik
sampai rasio imbalan terhadap risiko sama dengan rasio imbalan pasar terhadap
risiko. Untuk Saham Z, kami menemukan:

Rasio imbalan terhadap risiko Z=(.121-.08)/.70=.0586
Rasio imbalan terhadap risiko untuk Saham Z terlalu rendah, yang berarti plot
saham di bawah SML, dan stok dinilai terlalu tinggi. Harganya harus turun
sampai rasio imbalan terhadap risiko sama dengan rasio imbalan pasar terhadap
risiko.
20.

SOAL
Rasio Reward-to-Risk [LO4] Dalam masalah sebelumnya, berapa tingkat bebas
risiko harus untuk dua harga saham dengan harga yang benar?
JAWABAN
Kita perlu mengatur rasio imbalan terhadap risiko dari dua aset yang sama satu
samal lain, yaitu: (.185-Rf)/1.30=(.121-Rf)/0.70 Kita bisa melewati multiply
untuk mendapatkan:
0,70(.185-Rf)=1,30(.121-Rf)
Memecahkan untuk tingkat bebas risiko, kami menemukan:
0,1295-0,70Rf=0,1573-1,30Rf
Rf=.0463 atau 4,63%
SIMPULAN
Risk-reward ratio adalah rasio perbandingan antara jumlah keuntungan yang
diharapkan dengan jumlah kerugian yang kita tetapkan.

21.

SOAL
Portofolio Pengembalian [LO2] Menggunakan informasi dari bab sebelumnya
pada modal sejarah pasar, menentukan pengembalian portofolio yang sama

diinvestasikan dalam largecompany saham dan obligasi pemerintah jangka
panjang. Apa pengembalian portofolio yang diinvestasikan sama dalam saham
perusahaan kecil dan tagihan Treasury?
JAWABAN
Untuk portofolio yang sama-sama diinvestasikan dalam saham perusahaan besar
dan

obligasi

jangka

panjang:

Return=(12.30%+5.80%)/2=9.05%

Untuk portofolio yang diinvestasikan sama dalam saham kecil dan tagihan
Treasury:
Return=(17,10%+3,80%)/2=10,45%
22.

SOAL
CAPM [LO4] Menggunakan

CAPM,

menunjukkan

bahwa

rasio

risiko

premiums pada dua aset sama dengan rasio beta mereka.
JAWABAN
Kami tahu bahwa rasio imbalan terhadap risiko untuk semua aset harus sama. Ini
dapat dinyatakan sebagai:
[E(RA)–Rf]/βA=[E(RB)–Rf]/βB
Pembilang dari setiap persamaan adalah premi risiko dari aset, jadi:
RPA/βA=RPB/βB
Kami dapat mengatur ulang persamaan ini untuk mendapatkan:
βB/βA=RPB/RPA
Jika rasio imbalan terhadap risiko adalah sama, rasio beta aset sama dengan rasio
premi risiko aset.
SIMPULAN
CAPM adalah sebuah alat untuk memprediksi keseimbangan imbal hasil yang

diharapkan dari suatu asset beresiko. CAPM merupakan model yang sederhana
yang dapat menggambarkan atau memprediksi realitas di pasar yang bersifat
kompleks, meskipun bukan kepada realitas asumsi-asumsi yang digunakan.
23.

SOAL
Pengembalian dan Penyimpangan Portofolio [LO2] Pertimbangkan informasi
berikut tentang tiga saham:

a. Jika portofolio Anda di investasikan masing-masing 40 % dalam A dan B dan
20 % dalam C, berapa pengembalian portofolio yang
diharapkan? Variasinya? standar deviasi?
b. Jika tingkat T-bill yang diharapkan adalah 3,80 %, berapakah premi risiko
yang diharapkan pada portofolio?
c. Jika diharapkan nilai inflasi 3,50 %, apa perkiraan dan tepat diharapkan
pengembalian nyata pada

portofolio? Apa perkiraan dan tepatnya risiko

premium nyata yang diharapkan pada portofolio?

JAWABAN
a. Kita perlu menemukan pengembalian portofolio di setiap kondisi ekonomi.
Untuk melakukan ini, kami akan mengalikan pengembalian masing-masing aset
dengan

bobot

portofolio

dan kemudian

menjumlahkan

produk untuk

mendapatkan pengembalian portofolio di setiap kondisi ekonomi. Dengan

melakukan itu, kita dapat:
Boom:E(Rp)=.4(.24)+.4(.36)+.2(.55)=.3500 atau 35.00%
Normal:E(Rp)=.4(.17)+.4(.13)+.2(.09)=.1380 atau 13.80%
Bust :E(Rp)=.4(.00)+.4(-. 28)+.2(-. 45)=–.2020 atau –20.20%
Dan pengembalian portofolio yang diharapkan adalah:
E(Rp)=.35(.35)+.50(.138)+.15(-.202)=.1612 atau 16.12%
Untuk menghitung simpangan baku, pertama-tama kita perlu menghitung
varians. Untuk menemukan varians, kami menemukan penyimpangan kuadrat
dari pengembalian yang diharapkan. Kami kemudian mengalikan setiap
kemungkinan

kuadrat

penyimpangan

oleh

probabilitasnya,

daripada

menambahkan semua ini. Hasilnya adalah varians. Jadi, varian dan standar
deviasi

dari

portofolio

adalah:

b. Premi risiko adalah pengembalian aset berisiko, dikurangi tingkat bebas
risiko. T-bills sering digunakan sebagai tingkat bebas risiko, jadi:

Perkiraan pengembalian riil yang diharapkan adalah pengembalian nominal yang
diharapkan dikurangi tingkat inflasi, sehingga:
Perkiraan pengembalian riil yang diharapkan = .1612 - .035 = .1262 atau 12.62%
C. Untuk menemukan pengembalian nyata yang tepat, kita akan menggunakan
persamaan Fisher. Dengan melakukan itu, kita dapat:
1+E(Ri)=(1+h)[1+e(ri)]
1.1612=(1,0350)[1+e(ri)]

e(ri)=(1.1612/1.035)-1=.1219 atau 12.19% Perkiraan premi risiko riil adalah
pengembalian yang diharapkan dikurangi tingkat bebas risiko, jadi:Perkiraan
premi risiko riil yang diharapkan = .1612-.038=.1232 atau 12,32% Premi risiko
riil yang diharapkan secara tepat adalah perkiraan risiko riil yang diperkirakan,
dibagi dengan satu ditambah tingkat inflasi, jadi: Premi risiko riil yang
diharapkan tepat = .1168/1.035=.1190 atau 11.90%rwj
SIMPULAN
Return portofolio adalah return investasi dalam berbagai instrumen keuangan
selama suatu periode tertentu dalam praktik.
24.

SOAL
Menganalisis Portofolio [LO2] Anda ingin membuat portofolio yang sama
berisikonya

dengan pasar,

dan

Anda

memiliki

$

1.000.000

untuk

diinvestasikan. Berikan informasi , akan sisa tabel berikut:

JAWABAN
Karena portofolio sama berisikonya dengan pasar, portofolio harus sama dengan
satu. Kita juga tahu bahwa aset bebas risiko adalah nol. Kita dapat menggunakan
persamaan

untuk

portofolio

untuk

menemukan

Melakukannya, kami menemukan:
p=1.0=wA(.85)+wB(1.20)+wC(1.35)+wRf(0)
Memecahkan untuk bobot Stok C, kami menemukan:
wC=.324074

bobot

saham

ketiga.

Jadi, investasi dolar dalam Saham C harus:
Investasikan di Saham C =.324074($1.000.000)=$324.074.07 Kami tahu total
nilai portofolio dan investasi dua saham dalam portofolio, sehingga kami dapat
menemukan bobot kedua saham ini. Bobot Stok A dan Stok B adalah:
wA=$210.000/$1.000.000= .210
wB=$320.000/$1.000.000= 0,320
Kita juga tahu total bobot portofolio harus satu, sehingga bobot aset bebas risiko
harus satu dikurangi bobot aset yang kita tahu, atau:
1=wA+wB+wC+wRf=1-.210-.320-.324074-wRf
wRf=.145926
Jadi, investasi dolar dalam aset bebas risiko harus:
Investasikan dalam aset bebas risiko = .145926($ 1.000.000)=$145.925,93
25.

SOAL
Menganalisis

Portofolio [LO2,

4] Anda

memiliki

$

100.000

untuk

diinvestasikan dalam portofolio yang berisi Saham X dan Saham Y. Tujuan
Anda adalah untuk membuat portofolio yang memiliki pengembalian
yang diharapkan sebesar 18,5 %. Jika Saham X memiliki pengembalian yang
diharapkan 17,2 % dan beta 1,4, dan Saham Y memiliki pengembalian yang
diharapkan 13,6 % dan beta 0,95, berapa banyak uang yang akan anda
investasikan dalam saham Y?
Bagaimana Anda menginterpretasikan jawaban Anda ? berapa nilai beta dari
portofolio Anda?
JAWABAN
Kami diberikan pengembalian yang diharapkan dari aset dalam portofolio. Kita
juga tahu jumlah bobot masing-masing aset harus sama dengan satu. Dengan
menggunakan hubungan ini, kami dapat mengungkapkan pengembalian
portofolio yang diharapkan sebagai:
E(Rp)=.185=wX(.172)+wY(.136)
.185=wX(.172)+(1-wX)(.136)

.185=.172wX+.136-.136wX
.049=.036wX
wX=1.36111
Dan berat Stock Y adalah:
wY=1-1.36111
wY=–.36111
Jumlah untuk diinvestasikan dalam Saham Y adalah: Investasi dalam Persediaan
Y =–.36111 ($ 100.000) Investasi dalam Saham Y = -$ 36,111.11
Bobot portofolio negatif berarti Anda menjual saham secara singkat. Jika Anda
tidak terbiasa dengan penjualan pendek, itu berarti Anda meminjam saham hari
ini dan menjualnya. Anda kemudian harus membeli saham di kemudian hari
untuk membayar kembali saham yang dipinjam. Jika Anda menjual saham secara
singkat, Anda mendapat untung jika nilai saham menurun. Untuk menemukan
beta portofolio, kita dapat melipatgandakan bobot portofolio masing-masing aset
dikalikan beta dan jumlahnya. Jadi, beta portofolio adalah:

SIMPULAN
Suatu portofolio dikatakan efisien apabila portofolio tersebut bila dibandingkan
dengan portofolio lain memenuhi kondisi berikut : memberikan expected return
terbesar dengan risiko yang sama. Memberikan risiko terkecil dengan expected
return yang sama.
26.

SOAL
Risiko Sistematis versus Tidak Sistematis [LO3] Pertimbangkan informasi
berikut tentang Saham I dan II:

risiko Premium pasar adalah 8 %, dan tingkat bebas risiko adalah 4
%. Saham mana yang memiliki risiko paling sistematis ? Mana yang memiliki
risiko paling tidak sistematis? Saham mana yang "lebih berisiko"? Menjelaskan.
JAWABAN
Jumlah risiko sistematis diukur oleh aset. Karena kita tahu premi risiko pasar
dan tingkat bebas risiko, jika kita tahu pengembalian aset yang diharapkan, kita
dapat menggunakan CAPM untuk menyelesaikan masalah aset tersebut.
Pengembalian yang diharapkan dari Stok I adalah:
E(RI)=.25(.11)+.50(.29)+.25(.13)=.2050 atau 20.50%
Menggunakan CAPM untuk menemukan Stock I, kami menemukan:

Risiko total aset diukur dengan standar deviasi, jadi kita perlu menghitung
standar deviasi Stock I. Dimulai dengan perhitungan varian saham, kita
menemukan:

Dengan menggunakan prosedur yang sama untuk Stok II, kami menemukan
pengembalian yang diharapkan adalah:

E(RII)=.25(-. 40)+.50(.10)+.25(.56)=.0900
Menggunakan CAPM untuk menemukan Stock II, kami menemukan:

Dan standar deviasi Stock II adalah:

Meskipun Stock II memiliki risiko total lebih dari saya, ia memiliki risiko yang
jauh lebih sedikit sistematis, karena beta-nya jauh lebih kecil dari I. Jadi, saya
memiliki risiko yang lebih sistematis, dan II memiliki risiko yang lebih tidak
sistematis dan lebih total. Karena risiko yang tidak sistematis dapat
didiversifikasi, saya sebenarnya adalah saham yang "lebih keren" meskipun tidak
ada volatilitas dalam pengembaliannya. Stok I akan memiliki premi risiko yang
lebih tinggi dan hasil yang diharapkan lebih besar.
SIMPULAN
Risiko sistematis sering disebut dengan istilah risiko pasar, risiko umum. Risiko
sistematis pada umumnya sifatnya sistematik dan sulit dihindari. Contoh risiko
sistematik adalah peningkatan suku bunga dan volatilitas pasar yang tinggi.
Risiko non sistematis sering disebut dengan istilah risiko spesifik. Risiko non
sistematis pada umumnya dapat dikelola dengan menggunakan portofolio.
Contoh risiko non sistematis adalah risiko likuiditas, risiko kebangkrutana, dan
risiko tuntutan hukum.
27.

SOAL
SML [LO4] Misalkan Anda mengamati situasi berikut :

Asumsikan sekuritas ini dihargai dengan benar. Berdasarkan CAPM, berapa
pengembalian yang diharapkan di pasar?, Berapa tingkat bebas risiko?
JAWABAN
Di sini kita memiliki pengembalian yang diharapkan dan beta untuk dua aset.
Kami dapat mengungkapkan pengembalian kedua aset menggunakan CAPM.
Jika CAPM benar, maka garis pasar keamanan juga berlaku, yang berarti semua
aset memiliki premi risiko yang sama. Dengan menetapkan premi risiko dari aset
yang setara satu sama lain dan menyelesaikan untuk tingkat bebas risiko, kami
menemukan:
(.132-Rf)/1.35=(.101-Rf)/.80
.80(.132-Rf)=1.35(.101-Rf)
.1056-.8Rf=.13635-1.35Rf
.55Rf=.03075
Rf=.0559 atau 5,59%
Sekarang menggunakan CAPM untuk menemukan pengembalian yang
diharapkan di pasar dengan kedua saham, kami menemukan:

28.

SOAL
SML [LO4] Misalkan Anda mengamati situasi berikut:

a. Hitung pengembalian yang diharapkan pada setiap stok.

b. Dengan asumsi model penetapan harga aset modal dan beta saham A lebih
besar dari beta saham B pada 0,25, berapa premi risiko pasar yang diharapkan?
JAWABAN
a. Pengembalian yang diharapkan dari suatu aset adalah jumlah dari probabilitas
setiap pengembalian yang terjadi kali probabilitas dari pengembalian yang
terjadi. Jadi, pengembalian yang diharapkan dari setiap saham adalah:
E(RA)=.15(-. 08)+ .70(.13)+.15(.48)=.1510 atau 15.10%
E(RB)=.15(-. 05)+.70(.14)+.15(.29)=.1340 atau 13.40%
b. Kita dapat menggunakan pengembalian yang diharapkan yang kita hitung
untuk menemukan kemiringan Garis Pasar Keamanan. Kita tahu bahwa beta dari
Stok 0,25 lebih besar dari beta Stok B. Oleh karena itu, saat beta meningkat
sebesar 0,25, pengembalian yang diharapkan pada keamanan meningkat sebesar
0,017 (= 0,1510 - 0,1340). Kemiringan garis pasar keamanan (SML) sama
dengan:

Karena beta pasar adalah 1 dan tingkat bebas risiko memiliki beta nol,
kemiringan Garis Pasar Keamanan sama dengan premi risiko pasar yang
diharapkan. Jadi, premi risiko pasar yang diharapkan harus 6,8 persen.
Kami juga bisa mengatasi masalah ini menggunakan CAPM. Persamaan untuk
pengembalian

yang

diharapkan

dari

dua

saham

adalah:

E(RA)=.151=Rf+(B+.25)(MRP)
E(RB)=.134=Rf+B(MRP)
Kami dapat menulis ulang persamaan CAPM untuk Saham A sebagai:
.151=Rf+B(MRP)+.25(MRP)
Mengurangi persamaan CAPM untuk Saham B dari persamaan ini menghasilkan:
.017=.25MRP
MRP=.068 atau 6,8%
yang merupakan JAWABAN yang sama dengan hasil kami sebelumnya
SIMPULAN
SML adalah garis yang menghubungkan tingkat return harapan dari suatu
sekuritas dengan risiko sistematis. SML digunakan untuk menilai sekuritas
secara individual pada kondisi pasar yang seimbang, yaitu menilai tingkat return
yang diharapkan dari suatu sekuritas
sistematis tertentu (beta).

individual pada suatu tingkat risiko

Judul: Soal Dan Jawaban Mk Chapter

Oleh: Aditya Imam Nuriman


Ikuti kami